Питер Линч

Метод Питера Линча. Стратегия и тактика индивидуального инвестора

    Эббицитирует1 час назад
    Поиск десятикратника лучше всего начинать дома. Не в буквальном смысле этого слова, а, скажем, в ближайшем торговом центре или еще лучше на своей работе. Ведь первые признаки успеха большинства уже упомянутых десятикратников — Dunkin' Donuts, The Limited, Subaru, Dreyfus, McDonald's, Tambrands и Pep Boys — были очевидными для многих в самых разных уголках страны. И пожарник из Новой Англии, и жители центральной части штата Огайо, где появились первые заведения Kentucky Fried Chicken, и посетители магазинов Pick «N» Save могли сказать «Это превосходно! Интересно, а что у них с акциями?», задолго до того, как Уолл-стрит заинтересовалась этими компаниями.

    Средний человек наталкивается на перспективные компании два-три раза в год, а иногда и чаще.
    Эббицитирует2 часа назад
    Основные идеи первой части
    Не переоценивайте знания и мудрость профессионалов.
    Опирайтесь на то, что вы знаете.
    Ищите возможности, которые на Уолл-стрит еще не нашли и не признали, т.е. компании, которых нет «на экране радара» Уолл-стрит.
    Прежде чем покупать акции, вложите средства в дом.
    Инвестируйте в компании, а не в фондовый рынок.
    Не обращайте внимания на краткосрочные колебания цен.
    Обыкновенные акции могут принести большую прибыль.
    Обыкновенные акции могут принести большие убытки.
    Предсказывать состояние экономики бесполезно.
    Предсказывать направление краткосрочного движения фондового рынка бесполезно.
    Долгосрочная доходность акций относительно предсказуема и значительно выше долгосрочной доходности облигаций.
    Слежение за компанией, акции которой вы держите, похоже на бесконечную партию в стад-покер.
    Обыкновенные акции как объект инвестирования годятся не для всех, и даже не всех этапов жизни отдельно взятого человека.
    Средний человек узнает об интересных местных компаниях и продуктах намного раньше профессионалов.
    Присущее вам преимущество помогает делать деньги на акциях.
    На фондовом рынке одна синица в руке стоит 10 журавлей в небе.
    Эббицитирует2 часа назад
    Это характеризует Баффетта как великолепного инвестора. Однако величайшим инвестором всех времен его делает совсем другое: когда он считал, что акции сильно переоценены, он распродавал все и возвращал деньги своим партнерам со значительной для них прибылью. Добровольный возврат денег, которые другие несут вам, чтобы вы управляли ими, — это нечто уникальное в истории финансов.

    Мне бы очень хотелось уметь прогнозировать поведение рынков и предсказывать рецессии, но поскольку это невозможно, то я, как и Баффетт, довольствуюсь поиском прибыльных компаний. Я зарабатываю деньги даже при отвратительном состоянии рынков. Некоторые из моих любимых десяти­кратников сильнее всего росли именно при плохом состоянии рынка.
    Эббицитируетпозавчера
    Некоторые вообразили себя инвесторами, действующими вопреки общим настроениям рынка, в уверенности, что могут получить прибыль, двигаясь вперед, когда остальной мир движется назад. Однако сама идея этого пришла им в голову лишь после того, как она стала общепринятой. По-настоящему против рынка идет не тот инвестор, который занимает противоположную позицию в горячих акциях (т.е. осуществляет короткую продажу акций, которые все покупают). По-настоящему против рынка идет тот, кто выжидает, пока все успокоится, и покупает акции, к которым потерян интерес, которые вызывают зевоту на Уолл-стрит.

    Когда говорит Э. Хаттон, предполагается, что его все слушают4, но в этом и проблема. Всем следовало бы уснуть. Когда дело доходит до предсказаний поведения рынка, на первое место выходит не умение слушать, а умение засыпать. Хитрость не в умении доверять своей интуиции, а в умении не обращать на нее внимания. Не продавайте акции до тех пор, пока фундаментальные показатели компании не ухудшатся.

    В противном случае ваша единственная надежда — формула финансового успеха Пола Гетти: «Рано вставайте, много работайте, богатейте».
    Эббицитируетпозавчера
    Обычное развитие событий выглядит так: вы покупаете маленький домик (стартовый дом), затем дом средних размеров и, наконец, большой дом, который в определенный момент становится ненужным. После того как дети вырастут и уедут, вы продадите большой дом и переедете в более скромное жилище, получив при этом внушительный доход. Он не облагается налогом — один раз в жизни вы получаете льготу в отношении непредвиденного дохода от продажи дома. С акциями все иначе, доходы от операций с ними облагаются налогом всегда и по максимальным ставкам.
    Aizhan Julanovaцитирует7 дней назад
    Например, Coca-Cola при P/E, равном 15, должна расти на 15% в год. Если P/E ниже темпа роста компании, то ее акции — удачная находка для инвестора. Так, компания с темпом роста 12% в год и P/E, равном 6, весьма привлекательный объект вложения. Наоборот, компания с темпом роста 6% в год и P/E, равном 12, малопривлекательна и приближается к упадку.
    Эббицитирует9 дней назад
    Уилла Роджерса, то он дал, пожалуй, один из лучших советов инвесторам: «Не спекулируйте на акциях. Возьмите все свои сбережения, вложите их в хорошие акции и держите, пока они не вырастут в цене, а затем продайте. А если они не растут, то и не покупайте».
    Aizhan Julanovaцитируетв прошлом месяце
    История La Quinta подтвердилась до последней детали, но я чуть было не отказался от покупки ее акций. Удвоение акций в цене за прошлый год беспокойства не вызывало, поскольку текущий уровень P/E при существующем темпе роста делал их приобретение выгодным. Меня насторожило то, что один из влиятельных инсайдеров продал свои акции вдвое дешевле цены, приведенной в газете. (Позднее выяснилось, что этот член семьи учредителей La Quinta просто диверсифицировал свой портфель акций.)
    К счастью, мысль о том, что продажа акций инсайдерами не всегда повод для отказа от инвестиций, взяла верх, и я приобрел для Magellan максимально возможное количество акций La Quinta. Они превратились в одиннадцати­кратник и на спад пошли только через десять лет в результате кризиса в энергопроизводящих штатах.
    Aizhan Julanovaцитируетв прошлом месяце
    Если у компании нет реальных достижений, не вкладывайте в нее деньги.
    Aizhan Julanovaцитируетв прошлом месяце
    пять способов, с помощью которых компания может повысить прибыль10: сократить издержки, повысить цены, выйти на новые рынки, больше продавать на старых рынках и, наконец, оздоровить или избавиться от убыточных видов деятельности. Именно на эти аспекты следует обращать внимание при исследовании компании.
    Aizhan Julanovaцитируетв прошлом месяце
    Я уже говорил о безрассудных действиях Gillette. Она купила производителя домашних аптечек, занялась производством цифровых часов, а затем объявила о прекращении этих видов деятельности и списании всех затрат. На моей памяти это единственный случай, когда крупная компания объявила о выходе из убыточного бизнеса до того, как все поняли, что она вошла в него. После этого Gillette провела ряд реформ и скорректировала свою политику.
    Aizhan Julanovaцитируетв прошлом месяце
    Раз в десятилетие компании кидаются то в безудержную диверсификцию (когда на привлекательные поглощения тратятся миллиарды), то в безудержную реструктуризацию (когда теперь уже малопривлекательные поглощенные фирмы продаются дешевле первоначальной стоимости). То же происходит с людьми и их парусными лодками.
    Aizhan Julanovaцитируетв прошлом месяце
    овар, который, во-первых, переоценен, а во-вторых, полностью выходит за рамки его понимания. Это гарантирует максимальные убытки.
    Aizhan Julanovaцитируетв прошлом месяце
    Быстро растущие и популярные отрасли притягивают толпы жаждущих заняться прибыльным бизнесом. Предприниматели и венчурные капиталисты только и ждут момента, чтобы включиться в него. Если есть беспро­игрышная идея, которую нельзя защитить ни патентом, ни нишей, то одновременно с первыми успехами появится масса подражателей. Подражание — бич коммерции.
    Aizhan Julanovaцитируетв прошлом месяце
    Циклическими являются автомобилестроительные, авиатранспортные, шинные, сталелитейные и химические компании. Даже оборонные предприятия проявляют определенную цикличность, поскольку их прибыли растут и падают в зависимости от государственной политики, проводимой той или иной администрацией.
    Aizhan Julanovaцитируетв прошлом месяце
    компании выплачивают щедрые дивиденды, когда не видят путей расширения бизнеса.
    Aizhan Julanovaцитируетв прошлом месяце
    Вот и сейчас Хаундстус, устроившись в глубоком кресле, читает в Consumer Reports статью о плотности и впитывающей способности пяти популярных марок туалетной бумаги. Он размышляет, не стоит ли ему переключиться на туалетную бумагу Charmin. Но будет ли он так же тщательно изучать годовой отчет Procter and Gamble, производителя Charmin, прежде чем вложить в его акции 5000 долл.? Нет, конечно. Хаундстус просто купит эти акции, а потом отправит годовой отчет Procter and Gamble в мусорную корзину.
    Синдром Charmin весьма распространен, но он легко лечится. Нужно лишь приложить к отбору акций не меньше усилий, чем вы тратите на покупку продуктов питания. Даже если акции уже куплены, это не помешает, поскольку какие-то из них могут не отвечать вашим ожиданиям. Все дело в том, что акции бывают разных категорий и доходность каждой из них имеет определенные пределы.
    Aizhan Julanovaцитируетв прошлом месяце
    Исходную информацию (то, что привлекло ваше внимание к компании) следует воспринимать как анонимное рекомендательное письмо, случайно попавшее в ваш почтовый ящик.
    Aizhan Julanovaцитирует2 месяца назад
    По правде говоря, совсем необязательно знать все о компании, чтобы предугадать рост ее акций. Главное понимать следующее: 1) специалисты нефтяной отрасли лучше врачей знают, когда нужно покупать или продавать акции Schlumberger; 2) врачи лучше специалистов нефтяной отрасли знают, когда следует инвестировать в успешные лекарства. У того, кто имеет конкурентное преимущество, всегда больше шансов обойти других, которые позже узнают о важных изменениях в соответствующей отрасли.
    Aizhan Julanovaцитирует2 месяца назад
    Основные идеи первой части
    Не переоценивайте знания и мудрость профессионалов.
    Опирайтесь на то, что вы знаете.
    Ищите возможности, которые на Уолл-стрит еще не нашли и не признали, т.е. компании, которых нет «на экране радара» Уолл-стрит.
    Прежде чем покупать акции, вложите средства в дом.
    Инвестируйте в компании, а не в фондовый рынок.
    Не обращайте внимания на краткосрочные колебания цен.
    Обыкновенные акции могут принести большую прибыль.
    Обыкновенные акции могут принести большие убытки.
    Предсказывать состояние экономики бесполезно.
    Предсказывать направление краткосрочного движения фондового рынка бесполезно.
    Долгосрочная доходность акций относительно предсказуема и значительно выше долгосрочной доходности облигаций.
    Слежение за компанией, акции которой вы держите, похоже на бесконечную партию в стад-покер.
    Обыкновенные акции как объект инвестирования годятся не для всех, и даже не всех этапов жизни отдельно взятого человека.
    Средний человек узнает об интересных местных компаниях и продуктах намного раньше профессионалов.
    Присущее вам преимущество помогает делать деньги на акциях.
    На фондовом рынке одна синица в руке стоит 10 журавлей в небе.
fb2epub
Перетащите файлы сюда, не более 5 за один раз